11月3日早盘，宁德时代再度放量拉升。截至上午盘中，公司 A 股涨逾 5%，股价最高报 253.8 元，总市值一度逼近 1.2 万亿关口。港股同步走强，最高涨幅超过 2.4%。
午后股价回落，A股报 249.36 元，上涨3.82%，总市值 1.15 万亿元。
前一个交易日（11月2日），宁德时代已收涨 3.12%，报 240.19 元，成交额明显放大。两个交易日从阶段低点累计反弹接近 9%，将这家 "创业板一哥" 从前期低位快速拉回。
这波反弹来得并不容易。
10月20日晚间，公司发布三季报：第三季度营收 1652.2 亿元，同比增长 58.6%；归母净利润 212.5 亿元，同比仅增 14.5%。营收高增与利润增速之间的明显落差，叠加市场对储能景气度边际走弱的担忧。
10月21日开盘后，股价直接跳水，A股单日暴跌 12.03%，收报 227.90 元，创下近年以来最大单日跌幅，港股同日重挫 11.41%。从5月份创下的 467.35 元高点到10月下旬的低点，短短半年间股价回撤接近 47%，总市值一度失守万亿关口。
不过，暴跌之后，公司真金白银的回购迅速给市场吃下一颗定心丸。
11月2日晚间，宁德时代披露回购进展：截至10月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购 A 股股份约 1960.59 万股，占公司 A 股总股本的 0.4447%，最高成交价 331.61 元/股，最低成交价 218.79 元/股，成交总金额约 53.60 亿元（不含交易费用）。
这笔回购方案早在今年7月24日经董事会审议通过、8月12日经临时股东会批准，回购资金总额不低于 200 亿元且不超过 400 亿元，回购股份将全部用于注销并减少注册资本。从回购价格区间看，公司在股价从高位回落的过程中持续买入，最低买入价 218.79 元恰在 10 月暴跌后的低位区域。
股价剧烈波动的同时，宁德时代在产业端的布局并未放缓，反而在换电赛道上密集落子。进入2026年，公司与车企的合作早已不局限于 "卖电池" 本身，而是沿着超充、换电、补能网络和联合出海一路深化。
10月29日，东风汽车与宁德时代在武汉签署集团级战略合作协议，这已是双方第三次达成集团级合作。根据协议，双方将联合开发下一代超充技术，在岚图、猛士等品牌首发搭载10C及以上超充产品；换电层面共同研发乘商全系兼容的换电架构，推动奕派、猛士等品牌导入换电体系；海外市场将共建售后网络。
仅10月以来，宁德时代就在换电赛道上连下三城。
10月19日，公司与华为引望、时代电服签署智能化补能生态协议，搭载华为乾崑智驾方案的换电车型可实现自主寻站、入站、对位、99秒自动换电并驶离。
10月22日，北汽集团与宁德时代签署百万辆换电战略合作协议，双方冲刺100万辆换电车型目标，北汽旗下多品牌车型将接入"巧克力换电"生态。
除此之外，4月，上汽通用五菱与宁德时代签约，全谱系超15款新能源车型选择宁德时代为核心电池伙伴；10月10日，赛力斯与宁德时代签署长期战略合作，问界全系累计交付已超120万辆，后续继续长期采用宁德时代电池。
补能网络的规模化是这一切合作的底座。
公开数据显示，截至9月29日，宁德时代巧克力换电已建成超过 2520 座换电站，覆盖全国 31 个省份、200 座城市，近 2 万块电池入仓流转，单次换电最快约 99 秒。
按规划，2026 年底站点将累计建成超过 3000 座，覆盖城市持续扩容。在重卡领域，骐骥换电同步推进，公司提出 2026 年底建成 900 座重卡换电站，2027 年建成 2000 座，实现全国高速主干网覆盖。
从三季报后的暴跌到两个交易日快速反弹，宁德时代的股价正在重新寻找锚点。
来源：星河商业观察
