10 月 13 日，创业板迎来一位重量级新人。粤芯半导体开盘直接报 45 元，较发行价 12.01 元跳涨 274.69%。按开盘价计算，中签投资者每中一签（500 股）浮盈约 1.65 万元。当天早盘半导体板块整体走弱，沪指低开近 1%，芯片股普遍承压。
粤芯却一枝独秀，成为焦点。
截至目前，股价报 41.59 元，涨幅仍高达246.29%，总市值为1197亿元。
这只新股的认购热度早已埋下伏笔。网上中签率仅 0.0424%，有效申购倍数超过 2359 倍，相当于每 2360 个申购号里才出一个中签号。即便如此，仍有 46.9 万股遭网上投资者放弃认购 —— 在上市首日近 3 倍涨幅面前，弃购者错过了一份不小的 "红包"。
发行价 12.01 元/股，对应未行使超额配售选择权时 2025 年摊薄后静态市销率 13.39 倍。本次 IPO 初始发行约 5.13 亿股，占发行后总股本约 17.81%，募集资金约 61.57 亿元。若超额配售选择权全额行使，发行总数将扩大至约 5.90 亿股。按发行价和行使前总股本测算，上市首日开盘对应总市值已突破千亿元。发行费用约 1.95 亿元（超额配售选择权行使前）。
这家被称为 "广州第一芯" 的企业，是广东省自主培育且首家进入量产的 12 英寸晶圆制造企业。2017 年落地广州黄埔，2019 年一期产线正式量产，一举改写了广东没有本土 12 英寸量产晶圆厂的历史。如今，它还是创业板第一家以晶圆制造为主业的上市公司。
粤芯做的是 12 英寸晶圆代工和特色工艺解决方案，聚焦集成电路、功率器件、光电融合三大方向，工艺平台覆盖 MS、HV、CIS、BCD、eNVM、MOSFET、IGBT、SiPho 等，深耕 55 纳米至 180 纳米成熟制程。产品下游横跨消费电子、工业控制、汽车电子和人工智能。客户名单里，OPPO、vivo、华为、中兴、广汽、小鹏、比亚迪都在列。根据 Frost & Sullivan 数据，截至 2026 年 4 月末，它是目前国内 12 英寸特色工艺晶圆代工领域的重要玩家。
错位发展是粤芯的关键词。当行业追逐先进制程时，它扎进模拟芯片、传感器、功率半导体等刚需赛道，以 "定制化代工" 为核心策略，贴近客户需求定义差异化技术平台。这种路线让它在大湾区半导体产业链中占据了制造底座的位置。从消费电子终端到通信设备，再到新能源汽车，粤芯的工艺平台正在成为不可或缺的一环。
不过，高光之下也有隐忧。招股书显示，公司目前仍处于亏损阶段，保荐机构广发证券在上市公告中提示，预计最早 2029 年才可能实现合并口径扭亏为盈，且这一判断存在重大不确定性。晶圆制造是重资产行业，产线扩建、研发投入持续烧钱，粤芯四期项目还在加速建设中，后续资金需求不小。
上市首日的暴涨，是二级市场对 "国产替代" 叙事和大湾区半导体标的的热情投票。但破发与暴涨、狂热与冷静，在创业板新股身上从不罕见。
来源：星河商业观察
