10月21日晚间，宁德时代发布公告，当日通过深交所集中竞价方式回购A股股份348.86万股，回购价格区间为227.51元至231.38元，成交均价229.32元/股，斥资约8亿元。所回购股份将全部用于注销并减少注册资本。
这笔回购是宁德时代200亿至400亿元注销式回购方案落地以来单日执行力度最大的一笔。
该方案于7月24日经董事会审议、8月12日经临时股东会通过，方案设定的回购价格上限573元/股，实施期限为股东会审议通过之日起12个月，资金总额下限与上限均创下A股单次注销式回购规模纪录。
自9月11日首次实施回购以来，宁德时代已累计实施12次回购，其中9月实施7次、10月以来实施5次。
此前的10月8日、15日、16日、19日，公司分别回购69.78万股、68.95万股、22.2万股、18.67万股，除19日单笔耗资约0.5亿元外，其余单日耗资多在2亿元上下。而21日当天回购成交价已明显低于此前累计回购的均价区间，同等金额下可注销更多股份，股本收缩的边际效率有所提升。
截至10月21日，公司累计回购A股1622.98万股，累计耗资46.07亿元。
回购加速的背后，是股价的深度回调与盈利端的政策扰动。
财报显示，公司前三季度实现营收4421.37亿元，同比增长56.19%；归母净利润645.30亿元，同比增长31.60%。
其中第三季度营收1652.21亿元，同比增长58.58%；归母净利润212.46亿元，同比增长14.54%，利润增速明显低于收入增速。
市场将盈利能力走低归因于产品结构变化、消费税与出口退税政策调整以及存货减值：自9月1日起，锂离子蓄电池等五类电池恢复征收消费税，过渡期税率为2%；电池产品增值税出口退税率亦由9%下调至6%。
宁德时代在业绩说明会上表示，正与客户协商共同分担税费影响，并加快新技术、新产品落地。
多家券商认为拖累三季度业绩的因素后续有望弱化。中信证券研报预计，宁德时代2026年全年归母净利润可达900亿元，2027年可达1100亿元。
股价层面，10月21日，宁德时代披露三季报后当日大跌12.03%，收盘报227.90元/股，较5月7日467.35元的历史高点已下跌超50%。
截至10月22日10时58分，宁德时代报221.77元，跌2.69%，总市值1.03亿元，盘中最低价报221.10元，跌2.98%，市值较昨日1.05万亿再跌200亿。
注销式回购在股价低位放量执行，有助于增厚每股收益；而四季度盈利能力能否回升，或取决于客户税费分担协商的落地进度。
来源：星河商业观察
